サンプル：イールドカーブとは何か？

何を示すのか

イールドカーブは、政府が数か月から30年までさまざまな期間で借り入れる際に支払う金利を並べたものです。通常、長い期間で借りるほど高い金利が付くため、線は右上がりになります。

形状に注目する理由

短期金利が長期金利を上回ると、カーブは逆イールド（逆転）と呼ばれます。歴史的に、逆イールドは景気減速の前に現れることが多く、市場が将来の金利低下を織り込んでいたためと考えられています。ただしそのタイミングは大きくばらつき、逆イールドの後に景気後退が続かなかった例もあります。

もう一方の見方

カーブは、成長の見通しだけでなく、長期債の大口投資家の需要によっても形づくられることがあります。その場合、このシグナルは弱くなる可能性があります。一つの指標は、雇用や信用状況などの他の指標とあわせて読むべきです。

見通しを変えうる要因

長期金利が横ばいのまま短期金利が下がれば、カーブはスティープ化します。長期金利が短期金利より速く下がれば、カーブはフラット化するか、さらに逆転します。