Muestra: ¿qué es una curva de rendimientos?

Qué muestra

Una curva de rendimientos ordena los tipos de interés que paga un gobierno por pedir prestado durante distintos plazos, desde unos pocos meses hasta treinta años. Normalmente, prestar a más plazo paga un tipo más alto, así que la línea sube.

Por qué la gente observa su forma

Cuando los tipos a corto plazo están por encima de los de largo plazo, la curva se llama invertida. Históricamente, las inversiones de la curva a menudo han precedido a un crecimiento más lento, porque los mercados anticipaban tipos más bajos. El momento ha variado mucho, y algunas inversiones no fueron seguidas de una recesión.

El otro lado

Una curva también puede estar determinada por la demanda de grandes compradores de bonos a largo plazo, no solo por las expectativas de crecimiento. Si esa es la causa, la señal puede ser más débil. Un indicador debe leerse junto con otros, como el empleo y las condiciones crediticias.

Qué cambiaría el panorama

Si los tipos a corto plazo bajaran mientras los de largo plazo se mantuvieran estables, la curva se empinaría. Si los tipos de largo plazo bajaran más rápido, la curva se aplanaría o se invertiría aún más.