نموذج: ما هو منحنى العائد؟

ما الذي يُظهره

يوضح منحنى العائد أسعار الفائدة التي تدفعها الحكومة للاقتراض لمدد مختلفة، من بضعة أشهر إلى ثلاثين عامًا. عادةً ما يدفع الاقتراض لمدة أطول معدلًا أعلى، لذلك يكون الخط صاعدًا.

لماذا يراقب الناس شكله

عندما تكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل أعلى من طويلة الأجل، يُقال إن المنحنى مقلوب. تاريخيًا، كثيرًا ما سبق انقلاب المنحنى تباطؤًا في النمو، لأن الأسواق كانت تتوقع أسعار فائدة أدنى. وقد تفاوت التوقيت كثيرًا، وبعض حالات الانقلاب لم تتبعها ركود.

الجانب الآخر

قد يتشكّل المنحنى أيضًا بفعل طلب كبار المشترين للسندات طويلة الأجل، وليس فقط بتوقعات النمو. إذا كان هذا هو السبب، فقد تكون الإشارة أضعف. ينبغي قراءة مؤشر واحد جنبًا إلى جنب مع مؤشرات أخرى، مثل التوظيف وأوضاع الائتمان.

ما الذي قد يغيّر الصورة

إذا انخفضت أسعار الفائدة قصيرة الأجل بينما ظلت طويلة الأجل ثابتة، فسيصبح المنحنى أكثر انحدارًا. وإذا انخفضت أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل أسرع، فسيصبح المنحنى أكثر تسطحًا أو ينقلب أكثر.